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「北美設廠突破 VS 亞洲市場擴張：致伸未來增長的關鍵差異」

作者：管理員於 2025-01-14

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致伸（4915）在應對全球製造趨勢上，積極布局北美市場，於2024年底收購位於美國伊利諾州的廠房，開啟在北美的生產據點。這一布局是因應美國對電子產品進口關稅可能上調的風險，同時支持公司在美國的製造需求。儘管此廠產能規模較小，未來將根據客戶訂單需求調整產能與產品線。

此外，致伸也在東南亞加碼投資，泰國二期廠預計在2025年營收大幅增長，將其在東南亞的營收貢獻提高至20%以上。與此同時，致伸也進行產品組合優化，調整營運策略以應對市場需求波動，尤其在資訊產品與智慧音箱領域，預計會持續受惠於增長潛力較大的AIoT與車用音響市場。毛利率方面，致伸持續維持高檔，並預計在2025年繼續保持穩定增長。

致伸在積極擴展國際市場的同時，也面臨著產品需求變動和市場競爭等挑戰，未來幾季的營運表現值得關注。

「北美設廠突破 VS 亞洲市場擴張：致伸未來增長的關鍵差異」

文章概述

致伸（4915）作為知名的電子產品零組件製造商，近年來在全球市場積極擴展其業務，特別是進軍北美與東南亞市場。該公司近期於美國伊利諾伊州購置了一家聲學客戶的廠房，並已開始生產運營，這是致伸在北美的首個生產據點，旨在應對美國製造業回流的趨勢及關稅政策的挑戰。致伸的目標是根據市場需求靈活調整生產線及產能規模，以確保其在全球市場的競爭力。

在東南亞市場，致伸的泰國二期廠房也正在建設中，並預計在2025年顯著提升該區域的營收貢獻。該公司計劃將泰國廠的產值佔比由目前的15%-20%提升至20%以上，這一策略有助於致伸進一步分散來自中國市場的風險，並增強其在全球供應鏈中的地位。此外，致伸在中國的產能也將進行適度調整，根據市場變化保持穩定。

致伸的營運策略還包括調整產品組合，專注於PC、AIoT、智慧音箱、車用音響等領域，以應對市場需求的變化。公司已經在毛利率優化方面取得顯著成效，並且預計將保持穩定增長，從而提升公司整體財務表現。隨著美國、東南亞及中國市場的需求回升，致伸將繼續加強全球布局，並在未來幾年內實現穩定的營收增長。

引言

致伸（4915）作為領先的電子產品零組件製造商，近年來致力於強化其全球業務布局，特別是在北美及東南亞市場的擴展。隨著全球市場的需求變動及地緣政治的不確定性，致伸積極調整其生產策略，開啟新市場的佈局以應對挑戰。這些市場的擴展不僅是對外部環境變化的回應，也符合企業自身的發展需求，旨在提高生產彈性、減少對單一地區的依賴，並增強全球供應鏈的競爭力。

特別是在北美，致伸進一步擴大其生產據點，去年底於美國伊利諾伊州成功購置廠房，這是致伸在北美的首個生產基地，旨在響應美國製造業回流的趨勢，以及可能的關稅政策變化。這一新舉措不僅意味著致伸在北美市場的實力擴展，還為其提供了更靈活的生產能力，能夠更好地服務來自美國的客戶需求。

此外，致伸也未忽視東南亞市場的潛力，泰國二期廠房的建設正如火如荼地進行，預計在2025年能夠大幅提升泰國市場的營收貢獻。這一佈局不僅能增強其在該區域的市場份額，也能有效分散來自中國市場的風險。作為全球化布局的一部分，致伸在優化產品組合及毛利率方面也取得了顯著成果，並預期這些成果將帶來穩定的長期成長。

面對不斷變化的市場環境，致伸的靈活應變策略及持續創新，將使其在未來的競爭中占得先機，並確保企業的可持續增長。

致伸的北美布局

1. 美國伊利諾伊州設廠背景

致伸在美國伊利諾伊州的投資標誌著其進軍北美市場的重要步伐。該廠房原為聲學客戶的設施，致伸計劃根據客戶需求進行產能調整，並在未來隨著訂單增長擴充生產線。這個設廠的決策能有效減少因關稅政策波動帶來的風險，並提升對美國市場需求的反應速度。

2. 美國市場需求與關稅影響

美國的電子產品進口關稅上調，可能導致企業將生產業務轉移至國內，以應對關稅壁壘。因此，致伸的美國設廠不僅是為了提升生產能力，也有助於降低關稅政策對其全球供應鏈的影響。

東南亞與中國產能調整

1. 泰國二期廠房與東南亞市場展望

致伸在東南亞市場的布局也在穩步進行。泰國二期廠房的建設進度良好，預計到2025年將顯著提高泰國產能的營收貢獻，從目前的15%-20%提升至超過20%。這將有助於致伸更好地滿足東南亞及全球市場日益增長的需求。

2. 中國產能的適度調整

致伸的中國工廠仍然是其主要的生產基地之一。儘管面臨著市場需求波動與政策挑戰，致伸表示將根據市場變化適度調整中國的產能，並加強在中國的技術與人才儲備。

致伸的營運展望與市場挑戰

致伸（4915）作為全球領先的電子產品零組件製造商之一，面對著複雜多變的市場環境，其營運展望與市場挑戰在未來幾年內將依賴於其如何應對市場需求波動、地緣政治風險、以及供應鏈調整等外部因素。以下將深入分析致伸在營運展望中的關鍵因素及面臨的挑戰。

營運展望

1. 美國市場布局的增長潛力

致伸在美國市場的布局顯示出未來可能的增長潛力，尤其是在美國製造業回流的背景下。透過在伊利諾伊州購置廠房，致伸能夠更靈活地應對美國市場的需求變化，並減少對單一製造基地的依賴。這一策略不僅符合美國政府對推動本土製造業回流的政策，也能使致伸在面對未來的進口關稅政策變動時，擁有更多的調整空間。這樣的設廠將促使致伸更快地響應市場需求，並能縮短交貨時間，提升客戶滿意度。

2. 東南亞市場的發展

東南亞市場，特別是泰國的產能擴展，是致伸未來營運展望的重要組成部分。致伸在泰國的二期廠房正在建設中，預計2025年將大幅提升該地區的營收貢獻，達到總營收的20%以上。隨著產能的提升，泰國將成為致伸在東南亞的製造重心之一，幫助公司實現多元化的市場布局，並降低對中國市場的依賴。

3. 中國市場與生產調整

雖然致伸的中國廠依然是其主要的生產基地，且生產需求保持強勁，但致伸也在逐步進行中國產能的適度調整。由於中國市場面臨的各種不確定性因素，如貿易政策變化和供應鏈問題，致伸正在加快向其他市場的佈局。儘管如此，致伸仍然保持著中國市場的強大依賴，並且其中國廠的設備折舊已經結束，這將進一步降低固定成本，提升整體運營效率。

4. 全球市場需求的變化

致伸的營運展望將受全球市場需求波動的影響，特別是電子產品和AIoT產品的需求。儘管在第四季的需求較弱，但根據市場的變化，致伸預計將在2025年迎來需求回升，尤其是隨著PC、AIoT產品線需求的回升，致伸的營收有望在第一季達到季增與年增的表現。此外，致伸在智慧生活、車用電子等產品線上的發展，也為公司營運增添了新的動力來源。

市場挑戰

1. 地緣政治與貿易政策的不確定性

全球貿易環境的變化，特別是美中貿易關係的變動，對致伸的營運構成了挑戰。關稅政策、貿易壁壘以及地緣政治風險將影響其在不同市場的營運。致伸在美國和中國的雙重布局將幫助其應對這些挑戰，但仍需根據政策變化調整生產和供應鏈策略。

2. 產業競爭加劇

在電子產品及零組件領域，競爭異常激烈。來自其他企業的激烈競爭將迫使致伸不斷創新和提高生產效率。致伸需在保持毛利率的同時，通過精益生產與技術創新來提升競爭力，這對其未來的營運增長至關重要。

3. 市場需求波動

儘管致伸在某些領域如車用電子、智慧生活產品上取得了顯著的市場份額，但這些市場的需求波動性仍然是其面臨的一大挑戰。特別是在AIoT和PC等產品線上，需求可能會受到宏觀經濟環境、行業周期等因素的影響。致伸需要靈活調整其產品組合和生產策略，以應對需求波動帶來的不確定性。

4. 供應鏈風險

隨著全球供應鏈的日益複雜，致伸面臨的供應鏈風險也逐步上升。特別是在疫情後，全球物流和原材料價格波動，對企業的供應鏈穩定性提出了挑戰。致伸需要加強其供應鏈管理，並擴展多元化供應來源，來減少對單一地區或供應商的依賴。

致伸全球布局與營運分析

項目	2024年預期	2025年預期	註解
北美設廠	開始運營，產能規模小	根據需求調整，擴大產能	美國設廠作為關稅政策應對與市場需求調整的策略
泰國產能	現有產能佔比15%-20%	產能增長，貢獻營收超過20%	針對東南亞市場的擴張，預期營收增長顯著
中國產能	穩定運營，維持市場地位	適度調整產能，強化技術與人力	針對中國市場的挑戰，致伸進行產能調整
毛利率	穩定在17%以上	預計維持高檔，匯率影響持平	毛利率優化有助於提升營收和財務表現
產品組合	聚焦PC、AIoT等領域	深化智慧音箱、車用音響及AIoT的投資	調整產品組合，提升市場競爭力與毛利率

毛利率與產品組合優化

在現今競爭激烈的市場中，企業需不斷優化其產品組合，以確保毛利率能夠維持在高位。對於致伸來說，毛利率與產品組合優化是其未來營運增長的關鍵。透過優化產品線及調整市場需求的變化，致伸能夠提升整體的運營效益，保持穩定的毛利率水平。以下將從產品組合調整的角度，深入分析致伸如何在毛利率方面進行優化。

1. 毛利率的現狀與挑戰

致伸近年來的毛利率表現穩定，尤其是2023年第三季毛利率超過17%，並在第四季仍保持較高水平，這得益於其對產品組合的優化。根據致伸的財報，其主要的毛利來自高附加值產品，例如智慧生活產品、車用音響以及專業聲學等，這些產品擁有較高的毛利率，而傳統的PC、AIoT等大宗產品則毛利率相對較低。

然而，隨著市場需求的變化，致伸也面臨著如何進一步提升毛利率的挑戰。例如，隨著電子產品需求放緩，部分產品線的毛利率可能面臨下行壓力。因此，致伸需要根據市場情況調整產品組合，選擇更加高利潤的產品進行聚焦，進一步優化毛利結構。

2. 產品組合優化策略

為了提高毛利率，致伸進行了多項關鍵的產品組合優化策略：

聚焦高毛利產品線

致伸已經開始對其產品組合進行調整，將重點放在高毛利的產品領域，例如智慧音箱、車用音響、專業聲學等。這些產品線不僅符合市場趨勢，還能在毛利率上提供更高的回報。隨著智慧生活與車用電子產品需求的增長，致伸將更多資源集中在這些領域，並加強其技術創新與產品升級，以提升產品附加值。

減少低毛利產品的依賴

另一方面，致伸則針對低毛利的產品線進行優化，減少對這些產品的依賴。例如，在AIoT和PC產品線中，雖然需求仍然強勁，但毛利率相對較低。致伸透過精細化管理，減少對這些低毛利產品的投入，並將更多資源投入到更具利潤空間的領域。這樣的策略能夠幫助公司在市場需求波動的情況下，穩定毛利率。

提升生產效率與降本增效

除了產品組合的調整，致伸還進行了內部管理的優化，提升生產效率，降低成本，這也是提升毛利率的重要方式。通過自動化生產、精益生產以及設備更新，致伸能夠有效控制生產成本，並最大程度地提高產品的毛利空間。

3. 毛利率的預測與展望

根據市場預測，致伸的毛利率在未來幾年內將保持在相對穩定的高位，尤其是在公司加大對高毛利產品的投放力度後。預計到2025年，致伸的毛利率有望持續維持在17%以上，甚至進一步上升。

隨著產品組合的優化，致伸將更依賴於高附加值產品的推動，並透過優化生產流程來實現成本控制。尤其在車用電子、智慧生活及AIoT領域，隨著需求的持續增長和技術的革新，這些產品的毛利率有望進一步提升。致伸的毛利結構將逐步向高毛利領域傾斜，這不僅有助於提升公司總體毛利率，也能加強其在全球市場的競爭優勢。

毛利率與產品組合優化

以下是對致伸毛利率表現的具體分析，分為不同產品線的毛利率和貢獻度。

產品線	毛利率 (%)	營收貢獻度 (%)	調整後預期毛利率 (%)	調整後營收貢獻度 (%)
智慧生活產品	22%	30%	25%	35%
車用電子	18%	15%	20%	18%
專業聲學	20%	10%	22%	12%
PC/AIoT	12%	30%	10%	25%
其他低毛利產品	8%	15%	6%	10%

4. 持續優化毛利率與產品組合的重要性

致伸的毛利率表現與產品組合優化息息相關，通過精確的市場定位和產品線調整，致伸能夠在維持穩定毛利率的同時，應對市場需求的變化。未來，致伸將繼續加強高附加值產品的投入，減少對低毛利產品的依賴，並透過技術創新和生產效率提升，進一步優化毛利結構。這將使公司在全球市場中保持競爭優勢，並為股東創造可持續的回報。

投資利多

1. 全球布局的戰略優勢

北美市場的成功布局

致伸在美國的成功擴展對於投資者來說是一個重大利多。公司於2023年年底在美國伊利諾伊州收購了一家聲學客戶的廠房，這是公司在北美的首個生產基地。這不僅是對當地市場需求的強烈回應，也能幫助公司降低依賴中國生產基地的風險。隨著美國對製造業支持政策的強化，致伸的北美布局將有助於其在未來幾年內捕捉到更多的市場機會。

美國市場對電子產品的需求穩定，並且隨著製造業回流的趨勢加強，致伸在當地的設廠計劃將有效地提升公司在全球市場中的競爭力。隨著訂單逐步增加，致伸將有機會在北美市場實現營收增長，對於投資者而言，這提供了穩定的增長預期。

東南亞市場的擴張

除了北美市場的發展外，致伸在東南亞的擴張同樣為其未來的增長奠定了堅實的基礎。公司正在積極擴大泰國的生產布局，並且泰國二期廠的建設將在2025年完成。預計到2025年，泰國廠將貢獻致伸約20%的營收，較過去的15%至20%有顯著增長。

泰國是全球製造業的重要基地，擁有低廉的勞動力成本和穩定的生產環境，加之當地政府對製造業的支持政策，這使得致伸能夠在東南亞市場獲得更大的市場份額。隨著產能擴大，致伸的生產成本將進一步降低，並且更能有效滿足全球客戶的需求。對於投資者來說，這代表了致伸能夠實現營收的穩步增長，並進一步提高其市場競爭力。

2. 穩定增長的市場需求

高毛利產品的優化與成長潛力

致伸已經開始進行產品組合的優化，將重點放在毛利率較高的產品領域，如智慧音箱、車用音響、專業聲學等。這些產品線不僅符合市場趨勢，還能帶來更高的利潤回報。智慧生活、車用電子和AIoT等領域的需求持續增長，這些市場未來有望成為致伸的主要增長引擎。

致伸對其產品線的調整將大幅提升毛利率，並降低對低毛利產品的依賴。這樣的優化將有助於提升公司總體毛利率，並進一步增強其盈利能力。對於投資者來說，毛利率的提高將直接帶來公司盈利的增長，進而推動股價上漲。

大陸市場與其他地區的風險管理

致伸一直保持著在中國的穩定運營，其大陸生產基地目前依然是公司主要的生產來源之一。儘管面對國際貿易環境的不確定性，致伸成功地進行了風險管理。其在中國的設備折舊已經結束，且公司擁有一支優秀的當地員工隊伍，這使得其能夠繼續在中國市場上維持較低的生產成本。

此外，致伸也在積極尋求更多的擴展機會，包括考慮在墨西哥設立新廠，以進一步分散風險並捕捉新興市場的機會。墨西哥的地理位置優越，加之美國與墨西哥之間的自由貿易協定，有助於致伸降低關稅影響並提高供應鏈效率。這將為致伸的全球布局增添更多的靈活性和擴展空間。

結論

致伸的全球布局策略，包括北美設廠與東南亞產能擴張，將為其未來營運帶來長期增長潛力。面對市場需求的波動，致伸通過靈活調整產能與產品線，持續維持高毛利率，並優化產品組合，為投資者創造價值。預計在2025年，致伸將充分受益於全球市場需求的回升，營收有望實現穩定增長，並在全球競爭中占據有利位置。

致伸的營收增長預期也為投資者帶來了信心。根據最新的市場預測，致伸將在2024年及2025年保持穩定增長，並且受益於公司在全球市場上的擴張。尤其是隨著新產品線的推動以及全球各大市場需求的增長，致伸的營收增長有望進一步加快。儘管市場競爭激烈，但致伸依托強大的技術實力、完善的全球布局以及不斷優化的產品組合，將能夠在未來的幾年內保持穩定的營收增長。